自6月沪深股市从5000多点狂跌至3000点左右以来，“股市跳水”这一话题向成为了全国乃至全球关注度最高的话题。随着政府一系列救市组合拳的到来，作为以彩票公益金为补充后备的养老金，也被用作了稳定市场情绪的措施之一。

近期，政府已确定在未来将把养老金投入到股市当中，可以预计到，随着几千亿的养老金进入股市，对稳定下半年的股市确实有很大的好处，但就中国股市的特点而言，我们的股市绝不是成熟的股市，充满巨大的投机性和投资风险。将彩民及人民的保命钱的基础养老金投入股市，如果亏损，后果将极为严重，或许彩票公益金将成为亏损的买账人。

养老金入市风险大 若亏损彩票公益金将补充

8月23日，国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》（以下简称《办法》），《办法》明确：投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%；参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的；办法自印发之日起施行。

公开资料显示，2014年末国内养老金累计结存35645亿元，据测算，扣除预留支付资金，全国可纳入投资范围的资金总计2万多亿元。若按照不高于30%的比例，约有6000多亿元资金可进入股市。

虽然，很多彩民不了解养老金与彩票公益金的关系，但对于彩票公益金一直补充社保而大多有所了解，诚然，彩票公益金虽然直接注入养老金的不多，但作为全国社会保障金的主要来源之一，中央彩票公益金则是养老金的后备力量。

也就是说，养老金入市后一旦出现亏损，弥补损失的自然将会是彩民们点滴汇聚的彩票公益金，不管彩民愿不愿意，自己已经成为了拯救中国股市的一员。

虽然，中央财经大学中国社会保障研究中心主任褚福灵在接受媒体采访时认为：“养老金是用来养老的，不是用来救市、托市的，它没有救市的功能，也没有这个义务”，之所以出台上述《办法》，管理层是希望在安全的前提下，对养老基金进行保值增值，而不存在救市的问题，但股市的风险告诉我们，谁也无法百分之百保证养老金入市不会亏损。

　彩票公益金早成股本 社保投资效果显著

其实，在养老金之前，作为彩票公益金重点补充的社保基金早已征战股市多年，从2000年成立至今，全国社保基金已运营14年时间，除2004、2008、2011年三年外，其余年份投资收益率均高于同期通货膨胀率，且部分年份受到资本市场的走强，还获得了两位数的高收益。从2001年到2014年，社保基金累计投资收益额5611.95亿元，年均收益率为8.38%，高于同期的年均通胀率约2.42%，基金保值增值成效显著。

而彩票公益金从2002年开始，每年中央集中的彩票公益金就每年通多财政分配一部分给全国社保基金。截止2013年，十余年来，国家通过彩票公益金渠道共筹集全国社保金1420.7亿元，占全国社保基金财政性拨入的23.68%，也就是说，其实彩民就算本身不玩股票，但你购彩后形成的彩票公益金，则早已成为了机构股市中的股本，从成绩上看，确实社保基金从股市中完成了增值，但其实彩票公益金一直在承担着社保基金亏损的“买单”人。

目前，市场上很多观点都对与养老金入市采取期待与赞赏的态度，认为养老金也应该和社保基金一样，通过投资股市获得获利升值，但也有部分专家学者认为，股市大跌期间，对外公布养老金入市值得商榷，毕竟我国养老问题突出，即使是目前将彩票公益金，已经半数用于社保仍然有巨大的窟窿，再将老百姓用于养老的基础资金投放入一个投机与风险系数较强的A股市场，政府仍应思之慎之。

基础养老金入市国外罕见 彩票公益金能填补多少？

诚然，我们要看到养老金如果放着不用，确实存在被通货膨胀吞噬而缩水的可怕境况，专家们呼吁允许养老金入市的理由，也往往是举着社会保障基金因入市，赚钱显著的例子说话。

但事实上，养老金的亏损与通货膨胀，恐怕不仅仅是不能进入股市造成的，高昂的管理成本，碎片化的管理体制，以及被贪污挪用之类的管理漏洞，都是造成养老金账户损失的原因。

财税史学者梁发芾6月曾撰文认为，国外很多国家的养老金是可以入市的，但除了日本、韩国外，大多数国家如美国、英国、新加坡等都规定，基础养老金不能入市，只有补充养老金可以入市。

所谓基本养老金，类似于中国目前的强制缴纳的城镇职工和城乡居民的养老金。而补充养老金，则相当于中国自愿缴纳的企业年金，职业年金以及个人养老储蓄。中国目前决定的养老金入市，显然是要让基础养老金入市，这种做法，在国际上是很少见的。

我们假设一下，假如养老金出现亏损，彩票公益金能补充多少？以2013年中央财政公布的公益金分配举例：当年收缴入库彩票公益金4257837万元，加上2012年结转收入857460万元，共5115297万元。其中，分配给全国社会保障基金理事会2766524万元，用于补充全国社会保障基金。

从中可以看到，几千亿的养老金入市，如果出现严重亏损，彩票公益金的补充力量其实仍有较大差距，普通大众能期待的，就是当养老金入市时，股市能重回上升通道。